试水资产证券化：互联网金融 “造血”功能升级

互联网金融（ITFIN）是指以依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎、app等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融，现如今是非常火爆的新领域。

尽管近年来监管部门大力推进，但无论是从市场的参与主体、总体规模还是基础资产的类别来看，中国资产证券化市场仍处于较为初级的发展阶段。而在这其中，互联网金融机构参与的更是少之又少。

上一个类似的案例还要追溯到2013年7月，阿里小贷发行的东证资管-阿里巴巴专项资产管理计划。不过作为“第一个吃螃蟹的人”，这个项目仅仅等批文就用了7个月的时间。

所以，无论是从资产证券化的角度，还是从互联网金融的角度，该项目的落地都具有重要的意义：京东白条资产证券化打通了消费贷款者和市场投资者之间的资金融通，互联网金融平台有了更好的资金获取渠道，自身“造血”功能升级。

升级“造血”功能

通过资产证券化，互联网消费金融就有了源源不断的资金来源，打通了市场投资者和消费者之间的资金融通。这样一来，互联网金融机构自己便有了“造血”功能，更重要的是，这个途径大大降低了它们的资金获取成本。

此前，不少互联网金融平台也试图通过对接P2P网贷平台，将资产包进行债权转让，转给网贷投资人。例如，2014年6月，分期乐成立自己的P2P网贷平台桔子金融，直接与分期乐对接。

虽然这样的方式也在很大程度上提升了资金的使用效率，但从成本上来看自然不是最优的选择。现在P2P产品的年化收益率普遍在7%~12%左右，再算上各种服务费、渠道费，最终成本起码在15%以上。

而据了解，此次京东白条专项资产管理计划优先1级的债券最低发行利率仅为5.1%，低于当前市场上已经发行的所有涉及互联网借贷资产证券化产品，也远低于通过P2P等其他方式获得资金的成本。

拥有良好的“造血”功能为何如此重要？最简单的逻辑是，优质的资产总是寻找最便宜的资金。那么，资金端成本的降低意味着在资产端可以有更大的空间获取优质的资产，进而形成一个良性的循环。

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