美证交会称信用评级机构问题严重

□本报记者 黄继汇

美国证券交易委员会(SEC)日前公布的一份报告指出,监管部门发现美国几家最大的信用评级机构存在着大量问题,其中包括未能保持评级独立性、未能根据风险性次级住房抵押贷款相关的证券业务激增而配备相应的人力。

涉及三大评级巨头

在这份SEC首次关于评级公司的报告中,涉及的公司有惠誉国际评级、穆迪投资者服务公司、标准普尔公司。

这三大评级机构在避免利益冲突问题上都有明确规定,但SEC的调查显示,一些对高风险次贷金融产品进行信用评级的工作人员竟然直接参与评级费用的商谈。由于评级费用由债券承销商支付,评级越高越利于债券销售,评级费用也越高,因此评级机构无法保证评级的独立性。

调查同时显示,评级公司基本上增加了足够的人员来应对业务量不断增长的住房抵押贷款支持债券评级工作,但是SEC发现,其中有两家公司似乎没有随着与次级抵押贷款相关的债权抵押证券(CDO)规模激增而配备更多人力。SEC没有透露这两家公司的名字。

SEC的报告还发现,在进行复杂的资产担保证券评级时,评级公司未能公布或纪录相关过程。报告指出,评级公司关于资产担保证券评级过程方面的信息披露不足,另外监管纪录文件匮乏也是一个问题。SEC指出,有一家评级机构不能提供显示监管工作的文件,尽管其宣称进行了类似的监管。

限制措施将出台

自次贷危机爆发后,信用评级机构因未能及时提示“风险”而遭到多方诟病。有舆论认为恰恰是这些评级机构使得次贷危机恶化。在次贷危机爆发前,评级机构给予了次贷相关债券高信用评级,使得这些债券可以轻而易举地在市场上销售;次贷危机爆发后,这些曾经的高评级债券价值大幅缩水,评级机构不得不迅速调低评级,造成投资者巨额亏损。

近期,美监管部门已展开了对评级机构的系列调查。美国证券交易委员会主席克里斯托弗·考克斯日前就表示,证交会正在考虑制定更加严格的规定,以减少信用评级行业中的利益冲突。考克斯表示,从之前的安然丑闻到次贷危机,长期以来评级机构都存在错误评级问题。

考克斯在美国国会参议院银行委员会举行的听证会上说,证交会将出台新规定,尤其将限制评级机构的咨询业务。新规还将禁止信用评级机构向债券发行商提供咨询服务,并将禁止信用评级机构对那些它们参与设置的证券进行评级。

除了美国证交会做出限制评级机构的表示外,其他监管部门也纷纷将指责的矛头指向信用评级业。

美联储主席伯南克日前呼吁,重新审视现行监管制度和评级系统,短期内将降低金融动荡对美国经济的冲击。伯南克指出,美国此次以次贷危机为代表的金融动荡,主要由美国金融机构和投资人在“贷款并证券化”模式下的实际操作中,对风险的低估和管理的松懈引起的,具体表现为信用创造者不合理的激励机制、评级机构的失误和跨国金融机构薄弱的风险管理。伯南克表示,市场投资者未来将不会仅仅依赖信用评级公司的评级就做出投资决定,而会要求信用创造者和支持者提供更多的相关产品信息。

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