两融场内去杠杆提速

两融 场内去杠杆提速

本周，随着行情调整的持续推演，被市场视为安全垫充足的场内杠杆也遭遇挤出效应。据记者采访了解，部分大中型券商两融客户已陆续出现平仓盘，此外，部分小额股权质押业务也逼近平仓线。券商表示，整体来看，被强平的客户人数并未大量涌现，风险敞口仍在整体可控范围之列。不过，如果大盘无法在下周有效止跌，两融业务的风险将倍增。　　两融业务风险仍可控　　本周是大盘自高点5178.19点下来的第三个调整周。各大板块依然颓势难改，沪指一周累计跌去500点，个股更是出现大面积连续跌停的逼仓行情。受累股价快速跳水，两融盘也加快去杠杆的步伐。　　东方财富 choice数据显示，截至7月2日，沪深两市两融余额为19836亿元，与上周五的21305亿元相比，四个交易日净流出1469亿元；与6月中旬巅峰时的22730亿元相比，“失血”近2900亿元。　　据上证报记者多方采访了解，小券商由于资本金受限，在行情高点出借的资金并不多，融资客户的安全垫相对高，强平数量零星。而从两融余额排名前二十的多家大中型券商看，上周及周一仅有个位数的客户被强平，本周被强平的客户数量有所增加，已升至两位数。不过，多家大型券商表示，下周一将有几十名甚至数百名客户将被动斩仓，如果周二大盘仍难企稳，往后日强平客户将成倍增长。　　表面看，本周被强平的客户仍并不多且维持在可控范围之内，但被强平的股票家数却远超于此。这主要是因为券商设置了集中度，客户所持有的股票数量不止1家，因而强平的股票数量可能是数倍于客户人数。而由于人手有限，券商在强平时不得不采用直接挂跌停板的一刀切方式，而在缺乏承接力的情况下，引发个股股价快速跳水。　　申万宏源分析师丁一分析，全市场的维持担保比例快速下降。根据证券金融公司公布的担保品市值数据，近似算出全市场的维持担保比例从6月12日的330%大幅下降至7月2日的260%。　　券商慎对两融“强平”　　随着日前修订后的两融业务管理办法的正式落地，证券公司纷纷通过下调保证金比例、增加担保物的折算率、允许展期、调低追保等多项举措，来促进场内两融资金的平稳发展。　　光大证券今日公告称，公司将自即日起，对融资融券合约展期及强制平仓进行调整，允许合格投资者展期的同时，将补充担保物的追保线降至130%，但同时将追保时间缩减至一天。从中信证券公告的最新追保流程看，公司在将追保线降至140%的同时，也将追保期限减到一天。　　“如果在市场流动性充裕的情况下，两融强平和追保的压力都不大。但在这样的极端行情下，如果券商在降低追保线的同时，还保留两个交易日的追保期限的话，留给券商腾挪的空间就非常有限了，故追保时间相应缩短。”某大型券商资深两融人士表示。　　华宝证券也称，公司将自7月6日起至9月30日执行临时优惠利率，优惠后融资利率按原有基准利率八五折执行。此外，公司还进一步将融资保证金比例降至65%。　　国泰君安对所有可充抵保证金股票折算率上调5%，此外，对于7月1日已上调的业绩较为优异的蓝筹股在此基础上再上调折算率5%，涉及股票总数为2257只。

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