300亿船舶油改气市场渐启受益股解析

据中证报报道，近日召开的“第三届中国国际LNG大会LNG船舶论坛”有消息指，随着国家对交通运输业环保要求的日益提高，年内LNG动力船获政策扶持的力度有望进一步加大，从而推动对我国内河3万艘船只“油改气”的改造工作。业内人士预计，这一船舶“油改气”市场规模或高达300-600亿元，LNG动力船有望成为继LNG动力车之后另一个引人注目的产业链。

据了解，港股市场中，受益于LNG动力船产业链发展的公司包括总包商昆仑能源、中海油、新奥能源等；以及船上LNG气瓶加装链条上中集安瑞科。

【概念股解析】

昆仑能源（00135）：天然气业务前景依旧十分乐观

来

源：

辉立证券 撰写时间：

2013-05-13

公司2012年全年录得营业收入329.53亿港元，较2011年同期的259.15亿港元增加了27.16%；实现归属于母公司股东的净利润同比增长了15.96%至65.18亿港元；折合实现基本每股盈利0.83港元。公司2012年业绩的稳定增长主要得益于天然气业务的快速扩张，而勘探业务盈利则受2012年上半年国际油价大幅下行的影响而出现下滑。

公司8个石油项目持续稳产，累计销售原油1757万桶，同比增加2.97%。2012年勘探与生产业务营业收入同比下滑1.83%至1.13。受上半年国际油价大幅下跌的影响，公司2012年原油平均实现价格为98.75美元每桶，较2011年同期减少1.41%。

公司2012年共开工建设了14座LNG加工厂，并收购了1座LNG加工厂。公司当前已经投产运营的LNG加工厂增加至7座，总生产能力达每日453万立方米。管理层预计剩余加工厂都将陆续在未来两年内投产，届时公司将成为国内陆上最大的LNG生产及供货商。

得益于天然气销售量的快速增长，公司的天然气销售业务营业收入大幅增加47.5%至135.51亿港元，在公司总收入的比重进一步上升至81.56%，全年累计销售天然气48.18亿立方米。未来公司仍将缩小上游勘探业务比重，继续快速扩张其天然气业务。

总体来看，公司业绩仍呈稳定增长，但低于研报此前的预期，加之其市盈率在同行里处于相对偏高的位置，市场估值亦出现小幅下滑。尽管如此，依托母公司中石油强大的天然气资源，研报认为公司的天然气业务前景依旧十分乐观，2013年业绩或将实现较大幅度增长。综合考虑，研报小幅调高公司6个月目标价至18.54港元，给予“买入”评级。

（《证券时报》快讯中心）

【概念股解析】

中国海洋石油（00883）：3年1季度产量增长可观

来

源：

中银国际撰写时间：

2013-05-06

由于海外项目贡献大幅上升，中海油13年1季度总油气产量同比大增17%。剔除尼克森的一个月贡献，公司产量仍达到我们对其原有资产全年预测的25%。根据年报调整模型后，为反映折旧、损耗和摊销费用假设的上调我们将2013-15年盈利预测下调5-6%，但我们仍维持对该股的买入评级。

支撑评级的要点

由于2013-15年有30个新项目计划投产以推动增长，预计2014及15年公司原有资产的总油气产量同比长12-13%。

鉴于产量增长较高，我们预测2014及15年公司盈利将出现正增长，这在石油和天然气公司中并不常见。

对尼克森的收购将使公司原油探明可采储量上升32%，截至2012年底中海油的原油储量寿命仅有8.8年。

2012年杰出的储量替换率为188%。

评级面临的主要风险:

油价暴跌。

尼克森近期被收购资产的回报低于预期。

与收购尼克森相关的入账成本较高。

估值

根据年报对模型进行调整后，我们将2013年预期每股净资产由15.68港币上调为15.96港币。因此，我们将目标价由16.94港币上调为17.07港币，较我们的预期每股净资产溢价7%（5年平均，自3月底我们上一份报告发布以来由8%缩窄为7%）。

（《证券时报》快讯中心）

【概念股解析】

新奥能源（02688）：推介，目标价48元

来

源：

富昌证券 撰写时间：

2013-04-12

公司简介：

主要分为燃气接驳，管道燃气销售，汽车燃气加气站建设与运营，瓶装液化石油气分销以及燃气器具销售

推荐原因与理由：

2012年业绩继续保持良好增长，期内收入及盈利分别为人民币180.27亿元及14.82亿元，同比增加19.6%及18.3%，年度内的运营及财务表现均超出年初时制定的目标。

新奥去年全年天然气总销售量为62.3亿立方米，上升24.2%，今年预计会有25%的销售增长。

受惠于强劲的市场需求及国家对清洁能源的支持，加上集团去年下半年再获取多个新项目，相信可以超预期完成。而汽车燃气销售亦将会带来更多贡献，料今年收益及利润将录得约20%的增长，盈利前景可看好。

虽然目前天然气价格改革未有正式实施，不过因需求旺盛，料价格上调的大方向不会变。预计今年二、三季最有机会推出改革，集团已经做好准备，包括减少成本等，即使改革有其他要求亦可应对。

买卖点建议：

股价近日调整至20天线已有支持，昨日更创出上市新高，看好前景下，仍有上升动力，可于44元买入，目标48元，跌破42元止蚀。

（《证券时报》快讯中心）

【概念股解析】

中集安瑞科（03899）：订单充裕，候低吸纳

中集安瑞科(3899)主要从事能源、化工及液态食品的运输、储存及加工设备的设计、制造及销售。内地对天然气需求量急增，带动CNG及LNG储存器等设备的需求增加。集团去年能源装备收入按年上升26.2%至42.7亿元（人民币，下同），占总收入52.8%；

毛利率为21.9%。

除此之外，内地积极开发煤层气及页岩气，惟仍处于起步阶段，因此短线集团在这方面的贡献料不大。

集团收购南通罐车扩大LNG装备产能，另外位于河北及安徽省的新厂房自去年第三季度起陆续投产，进一步提高产能，期内资本开支达到7.5亿元。另外，去年完成研发超过20个项目，其中包括LNG加气站系统、LNG船用罐等，同时亦专注开发轻量产品，以减低运输费用。

集团自2009年起，已由能源储运装备延伸至化工及液态食品储运装备之业务；化工收入基本与2011年持平，而后者虽然收入比重最低，惟升幅最快，收购Ziemann带动分部收入上升69%至9.7亿元，盈利升2.7倍至4,251万元。目前集团手头订单超过40亿元，情况仍算理想。

集团一直维持足够现金流，以支付资本开支或到期银行贷款，去年经营活动所产生现金净额上升1.4倍至8.6亿元，故短期未有融资压力。集团3月份遭控股股东减持，拖累翌日股价挫6%，之后于5月转换优先股，令持股量提高至70.25%，预料短期不会有减持活动。

走势上，股价周一升至保历加通道顶线后轻微回落，目前STC%K线略低于%D线，MACD牛差距缩小，短线料继续整固，可考虑10元（港元，下同）吸纳，上望11.5元，不跌穿9.5元可续持有。

（《证券时报》快讯中心）

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